10月30日晚，牧原股份（002714）(002714.SZ)发布三季度报。报告显示，牧原股份不仅营收和利润保持稳健增长，更在负债管理方面取得显著进展，总负债规模较年初减少97.96亿元，资产负债率降至55.50%，较年初下降3.18个百分点。这不仅体现了牧原财务结构的持续优化，也标志着其从高速扩张向高质量发展的战略转型正稳步推进。
负债规模压降财务结构更趋健康
2025年前三季度，牧原股份在保持业务增长的同时，积极优化负债结构。截至三季度末，牧原股份总负债规模较2025年初减少97.96亿元，其中短期借款环比二季度末压降66.48亿元，应付票据与应付账款压降16.93亿元。这反映出牧原股份通过精细化负债管理，有效降低了财务杠杆。
值得注意的是，三季度末负债总额中包含50.04亿元应付股利，该部分已在10月份完成半年度权益分派。若剔除此因素，实际负债压降规模已超过100亿元，提前实现牧原年初制定的“降负债100亿元”目标。同时，资产负债率降至55.50%，较年初下降3.18个百分点，货币资金余额达190.35亿元，较年初增加20.84亿元。牧原股份长期目标是将资产负债率控制在50%以下，这一进展为后续运营提供了更充裕的财务空间，增强了抗风险能力。
这一优化并非孤立，而是牧原股份稳健经营策略的体现。通过控制资本开支、提升运营效率，牧原股份正逐步进入负债结构更好、总负债规模更轻松、运营效率更高的阶段。这不仅有助于降低财务成本，还为牧原高质量发展奠定坚实基础。
现金流充沛股东回报潜力提升
与负债压降相呼应的是，牧原股份现金流创造能力的持续增强。2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额达285.80亿元。这得益于净利润稳步提升和资本开支的理性控制，预计未来现金流将进一步优化。
充裕的现金流为股东回报提供了有力支撑。牧原股份于2024年10月发布2024-2026年股东分红回报规划，规定现金分红比例最低为40%。2024年全年分红总额约76亿元，2025年上半年分红50亿元。随着现金流改善和负债率下降，现金分红比例预计将显著提升，股息支付率提升空间较大。这将使股东回报更为丰厚，牧原股份将结合市场行情、现金流情况和资本开支计划，动态调整分红比例，与投资者共享发展红利。
总体来看，牧原股份通过负债压降和财务优化，正步入更健康的发展轨道。随着国内业务的稳健发展和海外市场的逐步开拓，牧原有望在全球生猪养殖领域进一步提升竞争力，实现稳健增长，并为投资者创造更多长期价值。(CIS)
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